標籤

二胎 (1390) 二胎房貸 (1368) 二胎借款 (1376) 二胎貸款 (1401) 二貸 (1392) 支票借款 (1393) 支票貼現 (1393) 台北二胎 (1390) 民間二胎 (1374) 房屋二胎 (1391) 房屋二胎借款 (1393) 票貼 (1391) 當舖借款 (1396)

標籤雲

二胎貸款 (1401) 當舖借款 (1396) 房屋二胎借款 (1393) 支票借款 (1393) 支票貼現 (1393) 二貸 (1392) 房屋二胎 (1391) 票貼 (1391) 二胎 (1390) 台北二胎 (1390) 二胎借款 (1376) 民間二胎 (1374) 二胎房貸 (1368)

2018年11月5日 星期一

中國房子開始吃人了...那台灣呢?

台灣為避免系統性風險擴張,金管會、央行持續關注不動產放款情況,所幸2018年7月房貸逾放比低於全體銀行逾放比,而來到0.24%,建築融資逾放比則為0.26%,但因不動產占整體銀行放款比重來到47%,且總授信占GDP的比重為214%,故在未來國內利率恐止跌回升、房市景氣仍處於盤整修正階段之下,我國相關主管機關仍將密切關注相關指標的變化。
至於中國近年來房地產市場泡沫化的隱憂一直為市場人士所憂心,而泡沫化下的債務與槓桿率問題更是日趨擴大,也成為此次貿易戰中美方想戳破中國的要害之一,也就是資產泡沫所帶來的系統性風險。
從短期來看,2018年第四季中國國房景氣指數走勢恐出現減緩的態勢,主要是後續中國房市政策再度趨向緊縮,包括國慶期間北京市住建委嚴查房地產市場、國常會:房價上漲壓力大市縣將取消貨幣化安置優惠政策、天津開展房地產市場整頓專項行動等措施。
另一方面,雖然中國央行決定從10月15日起定向降準1個百分點,理論上降準後有助於增強銀行間市場信貸資金流動性,並降低商業銀行融資成本,配置按揭貸款的意願提升,進而支援住房需求端信貸資金,但市場則認為此次定向降準對中國房地產市場影響為中性,房地產開發商外部融資環境仍舊緊張,在融資環境並不寬鬆的情況之下,伴隨著持續高企的信用債到期回售壓力之下,開發商將更加依賴銷售回款,此在2018年10月初中國國慶黃金周期間,部分房地產開發商選擇以價換量,促銷求回款的情況中也能得到側面的驗證。
特別是從2018年下半年至2019年,房地產企業將迎來大量的信用債到期及回售,在目前融資環境持續緊張的情況下,企業追求高周轉,通過銷售回款及資金回籠來應對即將面臨的資金壓力,顯然在推案將維持高位,去化率面臨下修壓力之下,2018年第四季起中國商品房銷售額累計年增率、商品房銷售面積累計年增率將出現趨緩的情況。
事實上,2018年上半年中國房地產行業平均淨借貸槓桿比率約88%,其中中型房企約94%,高於大型房企約62%,主要是因為中型房企期望在資金鏈的逆境中,能積極做收並購以擴大自身占有率的策略,在此情況下,企業內部資金鏈的管理就成了2019年房地產開發商優勝劣敗的關鍵。
值得注意的是,現階段中國房地產市值高達430兆元人民幣,已是GDP規模的五倍,而大型房地產開發商的債務金額則不低,包括萬科、恒大地產均超過1兆元人民幣,而保利地產、融創中國、綠地集團、碧桂園也達到5,000億元人民幣之上;事實上,中國高房價多次調控仍壓制不下,已造成債務問題不斷擴大,除2018年是企業公司債償還的高峰期,債務規模已是2016年的4.3倍之外,地方政府債務更是早在2014年已達24兆元人民幣,相當於德國整體GDP的規模。
2018年5月中國總體債務佔GDP的比例已經來到312%,甚至對於中國人民來說,則因高房價而使其將所得大量花費於購房上,2017年中國家庭人均財富中,房產淨值已占三分之二,等同財富鎖在房地產之中,反映人民的消費能力已被遭購房預算大量侵蝕;而高房價是維持此內生循環能持續的關鍵,未來一旦中國房市價格出現崩跌,恐引發資產價值過度高估所產生的嚴重後遺症,顯然未來中國房價的變化對於整體經濟表現將動見觀瞻。
作者為台灣經濟研究院產經資料庫副研究員  

沒有留言:

張貼留言